需求成色决定了钢厂库存去化的力度

需求成色决定了钢厂库存去化的力度

不过，从8月份国民经济数据可以看出，房地产板块整体持续低迷，仍是经济的主要拖累因素。商品房销售面积单月降幅为22.6%，较7月的28.8%有所收窄，显示房地产需求有初步企稳迹象。但房屋新开工面积、房屋施工面积、购置土地面积三个指标的单月同比降幅仍大，分别为-45.6%、-47.8%、-56.6%，降幅均较上月有所扩大。

在徽商期货分析师刘朦朦看来，昨日公布的房地产数据是自今年以来走弱的地产数据的延续，基本符合市场预期。因房企销售数据全面下滑，回款困难，加上房企信用状况仍然严峻，难以筹集资金，无法增加土地投资和开工、施工投资，无法形成良性资金循环，造成房地产市场疲态。

“从8月的地产数据可以看出，地产产业整体的下行压力依旧较大，产业链内生动力不足。进一步的修复仍需要政策四季度持续加码以及居民投资信心逐步修复。”东证期货产业部分析师李轩怡说。

在结束了长达两周的去库之后，本周螺纹钢和热卷双双进入累库阶段，其中螺纹钢厂库连续5周库存增加，社库在连续13周降库后首次出现累库，总库存增18万吨至721.62万吨，周度累库幅度达2.56%。因此，市场交投环境也趋于谨慎，据了解，当前厂商以观望情绪为主，采购积极性依旧较低。下游择机按需采购，投机情绪较弱，对后市操作较为谨慎。

在李轩怡看来，去库放缓一方面是受到中秋节日休假以及台风“梅花”登陆的影响，另一方面需求恢复力度依旧有限。前期钢材持续去库主要是由于在低利润背景下钢厂主动减产，产量维持低位水平。而近一周，随着旺季需求预期好转以及利润修复，钢厂高炉逐步恢复正常生产，本周长流程开工率提升至82.4%，铁水产量重新站上238万吨。此时需求成色决定了库存去化的力度，但从周表观需求的数据来看，本周需求释放不尽人意，周环比下降10%至289万吨。

“整体来看，当前需求表现低迷，未能表现出旺季该有的成色，对盘面造成拖累。地产端虽然政策利好刺激不断，但传导至钢材需求需要时间，基建端加快发放剩余专项债结存限额，但基建端增加的需求仍难以弥补地产端减少的需求。供需矛盾加剧，盘面反弹缺乏向上驱动力。美国8月CPI增速超出市场预期，美联储9月加息概率提高，对大宗商品形成压力。多重因素影响下，钢材价格反弹难成气候，预计区间振荡偏弱波动为主。”刘朦朦表示。

李轩怡表示，当前经济修复的程度仍需观察，房地产链条资金依旧偏紧，需求有所恢复但持续性仍存疑。需求的恢复需要居民投资信心的提升，房地产销售数据好转，房企资金问题改善，土拍以及新开工数据好转带动用钢需求实际恢复。若实际需求不及预期，需警惕价格承压下跌。

对于盘面来说，刘朦朦认为，短期仍然会以需求的表现为主导。此外，她表示，预计生产端也会给盘面产生一定的压力，钢厂复产持续，日产提升，将使得供过于求。不确定因素则包括了粗钢减量政策的力度，如果减量力度有所加大，则会对价格起到一定支撑作用。秋冬采暖季环保限产政策预计影响较小，因环保政策已经常态化，对盘面的影响边际减小。

来源于：期货日报