基本面因素将成为黑色系后市的主要驱动力

基本面因素将成为黑色系后市的主要驱动力

谈及未来黑色商品价格的走势，汤冰华认为，需求端偏弱的预期对价格压制依然明显，国内政策虽然积极，但房地产市场迟迟未见到明显改善，使市场对后期钢材终端需求回暖预期谨慎，欧美在高通胀影响下货币政策继续收紧，不过经过前期的利空影响后，对黑色市场的直接影响减弱。预计黑色商品短期继续承压，高炉成本暂时难以突破，下方若煤焦供应问题未显著缓解，则对钢价会有一定支撑。

邱跃成认为，近期地产政策持续宽松，9月份社融数据也明显改善，在一定程度上提升市场信心。但9月至今地产销售情况仍延续相对低迷的表现，市场对后期需求预期依然较弱。目前螺纹盘面仍处于矛盾不突出，同时驱动又不强的局面，价格表现将以反复振荡为主。

“后市来看，宏观层面和基本面层面均会对黑色系走势产生重要的影响，不过，主要的驱动力仍将在于基本面，但不会脱离宏观的大背景。”邱怡宏表示，从全局角度来看，虽然房地产企业仍面临一定压力，近期全国大范围的降温也对局部地区的需求产生了一些干扰，但在宏观稳增长的意图下，保交楼举措对竣工链条提速的持续性以及对施工需求的拉动仍需预留一定空间来观察，用钢需求仍然存在边际改善预期，尤其是在螺纹钢低库存的支撑格局未改的背景下，需求边际改善的预期对于情绪的提振也将同步存在。

在邱怡宏看来，当前整个黑色产业链运行的逻辑根源在于利润，包括上下游利润的分配，也包括钢企和焦企利润对原料的驱动，而在焦钢企业利润微薄的背景下，钢材供应端弹性已经逐步收窄，因此钢企利润的根源可归结于需求端。从历史规律来看，钢材表观需求在10月下旬至11月上旬容易产生阶段高点，在稳增长的背景之下，需求环比依然存在继续修复预期，所以黑色产业链也暂时并不具备反转下跌的条件，钢材价格依然存在较强支撑，回调幅度或将有限。

来源于：期货日报，作者：邬梦雯